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认购权证行权资金巧安排

时间:2014-01-22 12:20   点击:

10000份鞍钢权证看似需33860元行权资金,实际4100元就可完成行权。

  100000份武钢认购权证看似需262000元行权资金,实际有30000元就可完成行权。
  持有认购权证打算到期行权,必须有足额的行权资金,不然未行权的权证便会变成废纸。武钢认购权证最后一个交易日(11月15日)曾出现大幅下跌,最终收盘价0.497元比内在价值0.73元折价高达32%,后来持有武钢认购权证并行权的投资者都获得很高的收益,可见15日下午卖出权证是多么的可惜。据分析,大部分卖出该权证的投资者,尤其是一些满仓投资权证的投资者,是因为担心筹集不到足够的行权资金而被迫出售的。所以,行权资金的计算和准备,是权证投资者应十分关注的事情。认购权证行权到底到准备多少资金呢?

  表面上看,认购权证行权资金为行权价乘以权证数量,比如将于12月1日开始行权的鞍钢认购权证,若最终持有10000份,每股行权价为3.386元,合计需要33860元行权资金(另外还要一定量行权过户费,为面额的0.05%,下面忽略不计)。如果行权时间就是一天,则所需资金就是上述资金。但像武钢认购权证、鞍钢认购权证的行权时间都不是一天,武钢为5天,鞍钢已经变更为3天。投资者可以利用“行权—卖股票—再行权—再卖股票—再行权”的方法,实际需要的资金要少得多。

  仍以鞍钢认购权证为例,其行权时间为12月1日、4日、5日共3个交易日。假设预期这三天鞍钢股票的平均价格为8元,某投资者持有10000份权证,全部行权看似需要动用行权资金33860元。但如果我们分次行权,利用一笔资金先行权部分,次日将前日行权所得的股票卖出,再行权,如此反复,我们实际所需要的资金将少得非常多。

  比如,该投资者实际只有4100元资金,第一天可行权1200份;第二天就有1200股鞍钢股份(8.05,-0.03,-0.37%),按8元卖出后可得9600元(手续费用和印花税暂忽略不计,下同),所得资金可再行权2800份;第三天卖出行权所得的2800股鞍钢股份,可获得22400元资金,完成剩余的6000份权证行权后还余2000元。从前面的操作可以发现,10000份鞍钢认购权证,看似需要33860元行权资金的行权过程,实际上有4100元便可以完成。

  最后我们再以同样的方法算算武钢认购权证实际要多少钱?假如某投资者持有100000份武钢认购权证,当时预计在行权期武钢价格为3.45元,武钢行权期共5个交易日,行权价2.62元。100000份认购权证全部行权资金为262000元(还有少量手续费),可是用上面的方法,我们会发现,若有30000元初始资金,便可以完成全部行权。更不要说后来行权期间武钢价格大涨,实际所需资金可以更少。如果了解了这其中的奥妙,估计很多投资者在15日下午都不会卖出武钢认购权证而痛失获得丰厚利润的良机!

  当然,由于行权期间股票可能下跌等原因,投资者也没有必要将资金安排到最低限,而应当留有富裕。总之运用上面方法,可以用少得多的资金,完成认购权证的行权。
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